序论：

“ 深圳艾为电气冲刺创业板IPO，股权代握仲裁诉讼未决、中枢居品单价下滑、边分成边募资合感性存疑，多重争议下，其上市之路将走向何方？”

深圳艾为电气本领股份有限公司(简称：艾为电气)于2025年6月20日在中金公司的护航下，认真向深交所创业板递交了IPO上市恳求，这一举动激发了市集的平凡眷注，其中几个关键问题尤其值得深切谈判。

IPO受理态势与艾为电气的入场

值得驻扎的是，据公开数据炫耀，公法2025年6月26日22时，2025年沪深北三大交游所受理企业数目已达110家，呈现出明显的增长态势，远超旧年全年受理数目总额的77家。艾为电气等于在这波IPO上升中，当作13家创业板新受理企业之一参加公众视线。在这13家企业中，2024年平均扣非净利润高达1.77亿元，艾为电气以1.02亿元的扣非净利润位列第10位。

股权代握风云：仲裁与诉讼背后的隐情

艾为电气的股权结构演变经由中，实控东谈主梁向辉曾通过代握东谈主韩光盘曲限制 95% 股权一事，成为市集眷注焦点。2017 年 10 月，梁向辉与韩光共同成立艾为有限，因梁向辉但愿专注于居品、本领研发，遂交付韩光代为握股。韩光握有艾为有限 100% 股权，其中 95% 为代梁向辉握有，且那时两边基于信任未强项书面代握条约。

而后，股权结构发生屡次调整。在梁向辉的教授下，韩光将其代握的部分股权转让给梁向辉和曹伟华，曹伟华替梁向辉代握 15% 股权，韩光不竭代握 15% 股权。2021 年 1 月 5 日，艾为有限鼓舞会有野心，韩光和曹伟华将各自代握的 15% 股权转让给梁向辉。

关联词，令东谈主或然的是，一经的代握东谈主韩光远离就代握事项招揽中介机构访谈或出具关系说明文献。基于此，梁向辉依据 2018 年 7 月 30 日代握股权规复所签署的《股权转让条约书》中的仲裁统领商定，向深圳海外仲裁院恳求仲裁，请求阐明在 2017 年 10 月 31 日至 2018 年 7 月 30 日历间，韩光握有的艾为有限 95% 股权系代其握有。该仲裁案件于 2025 年 4 月 7 日开庭审理，公法招股书签署日，暂未作出裁决。

同期，梁向辉又基于 2021 年 1 月 5 日代握股权规复所签署的《股权转让条约书》中所涉法院统领商定，以韩光、公司为被告向广东省深圳市龙岗区东谈主民法院拿告状讼，请求阐明 2018 年 7 月 30 日至 2021 年 1 月 15 日历间，韩光握有的艾为有限 15% 股权系代其握有。该案件于 2025 年 4 月 11 日经法院受理，公法招股书签署日，尚未开庭审理。股权沿革澄澈无争议是监管层对拟 IPO 企业合规性的基本条目，艾为电气虽坚称公司鼓舞现时握有的公司股份权属澄澈，不存在纠纷或潜在纠纷，但这一股权代握风云仍为其 IPO 程度增添了不细则性。

中枢居品的市集弘扬：单价下滑与产销率波动

艾为电气的中枢拳头居品热经管高压限制器在其营收中占据着举足轻重的地位。在 2022 年至 2024 年期间，该居品收入握续增长，分离达到 2.1 亿元、3.37 亿元、4.4 亿元，占比分离为 99.00%、99.20%、99.86%。关联词，与之酿成明显对比的是，其毛利率和销售单价却呈现出下跌趋势。

2022年至2024年，新动力汽车热经管高压限制器居品销售单价分离为255.48元/套、246.33元/套、208.74元/套，逐年下滑，2024年和2023年销售单价分离下滑了15.26%和3.58%。艾为电气评释称，新址品批量出产后每年降价是汽车行业老例，且受新动力汽车价钱竞争影响，整车进取游供应链传导了降价压力。与此同期，该居品毛利率也由2023年的42.52%下跌至2024年的41.69%。

此外，从产销率来看，热经管高压限制器的产销率也不才滑，由 2023 年的 93.81% 下滑至 2024 年的 88.09%，以致不足 2022 年的 90.23%。受产销率下滑影响，艾为电气的存货边界握续加多，说明期各期末，存货账面价值分离为 6196.11 万元、6099.54 万元、10330.65 万元，其中 2024 年激增了 69.37%。艾为电气也承认，若昔日不可精进存货经管水平、卑鄙市集需求发生显赫不利变化、市集竞争加重或本领迭代加快导致存货滞销积压，公司将濒临存货减值风险。

功绩增长与鼓舞布景：小米、蔚来突击入股

尽管濒临居品单价下滑等问题，艾为电气在功绩增长方面仍弘扬出一定的成长性。2023 年，公司商业收入和扣非净利润同比增幅双双跳动 50%，当期完毕营收 3.41 亿元，同比暴增 58.21%，对应扣非净利润同比飙升 50.01% 达到 8529.87 万元。2024 年，营收和扣非净利润不竭增长，完毕商业收入 4.42 亿元，同比增长 29.69%，扣非净利润达到 1.02 亿元，同比增幅 19.97%。2022 年至 2024 年，三年间营收和扣非净利润复合增长率分离达到 43.24% 和 34.15%。

艾为电气的鼓舞布景相通引东谈主眷注，招股书炫耀，其鼓舞名单中有繁多产业本钱加握，小米智造握股 7.38%、蔚来投资握股 2.73%。在这次上市陈述前 8 个月，小米和蔚来等四家外部鼓舞突击入股。2024 年 10 月，小米通过旗下的北京小米智造股权投资基金合资企业(有限合资)入股艾为电气，以 9412.5 万元代价得回加多注册本钱 282.3750 万元，增资价钱 33.33 元 / 股，对应公司投前全体估值 16.5 亿元，同期又以 3690 万元价钱受让恒创中国握有的 123.0000 万股股份，受让价钱 30.00 元 / 股，最终得回 7.3839% 的股份。蔚来投资则以 5000 万代价得回艾为电气当今 2.7322% 的股份。按照本次 IPO 拟开释 25% 股权募资 9.3 亿元资金测算，艾为电气估值将达到 37.2 亿元，较入股时估值翻倍。若艾为电气得手上市，突击入股的小米智造手中所握股份账面价值最低将达到 2.06 亿元，对比入股总价 1.31 亿元，增长了 57.25%，获益颇丰。

边分成边募资补流：合感性存疑

在艾为电气的 IPO 程度中，边分成边募资补流的作念法激发了外界关于其募资合感性的质疑。招股书炫耀，艾为电气曾于 2022 年、2024 年进行两次分成，2022 年 12 月 21 日派发现款红利 3800 万元，2024 年 5 月 28 日再次派发现款股利 990 万元。而在获受理前两天的 6 月 18 日，艾为电气召开 2024 年年度鼓舞会，派发现款红利 1098 万元，当今上述股利分派尚未扩充完毕，递表前累计现款分成 5888 万元。

关联词，从公司资金景象来看，公法2024年末，艾为电气货币资金余额为4.12亿元，无短期借债，一年内到期的非流动欠债仅287.21万元，且经营活动产生的现款流量净额2022年至2024年分离达到793.99万元、4219.17万元、9734.22万元。其钞票欠债率创三年来新低，2022年至2024年分离为76.25%、51.44%、29.62%，2024年大幅下跌21.82个百分点。此外，截止2024年末，账上还有2.1亿元应收账款。在资金相对充裕的情况下，仍经营募资7000万元用于补充流动资金，其募资合感性受到市集质疑。

艾为电气的 IPO 程度中，股权代握风云、中枢居品单价下滑、边分成边募资补流等问题交汇，激发了市集关于其合规性、市集竞争力以及募资合感性的平凡眷注。这些问题不仅检会着艾为电气玩忽复杂本钱市集环境的才调，也为投资者提供了多维度注视该企业的视角。在昔日的 IPO 审核经由中，艾为电气如何化解这些争议点，将成为决定其能否得手登陆本钱市集的关键成分。咱们也将握续眷注艾为电气在 IPO 程度中的后续动态。

值得一提的是，艾为电气IPO最新状态炫耀，为2025年7月4日“已问询”。

尾声：

“ 艾为电气IPO濒临的股权、居品、资金等争议仍待败露欧洲杯体育，这些问题如同摆在其上市之路上的“考题”，如何交出令市集与监管闲隙的答卷，关乎企业昔日运谈，咱们将握续保握眷注。”