经济学家以为开云体育(中国)官方网站，好意思国正濒临一轮高通胀与低增长并存的场面。

　　好意思国经济好像正走向一轮 “70 年代式” 滞胀，但经济学家瞻望，这次滞胀的严重流程将远低于其时。

　　好多预测东说念主士表示，好意思国正参加一个 “经济增长放缓” 与 “通胀加快” 并存的本事。这一局势的根源在于唐纳德・特朗普总统推出的关税策略 —— 该策略在推高消耗价钱的同期，也导致劳动阛阓增速放缓。

　　不外，经济学家强调，这次通胀的严重流程，将远不足 20 世纪 70 年代那般：其时两位数的年度物价涨幅，曾严重挤压家庭预算。

　　准备宽贷 “轻度滞胀”

　　周五发布的政府 “个东说念主消耗开销（PCE）论述” 表示，刻下通胀率已高于好意思联储设定的 2% 年度倡导。而下周行将公布的劳动论述，瞻望将表示劳动增长乏力。

　　LPL Financial 首席经济学家杰弗里・罗奇（Jeffrey Roach）在 8 月中旬的一篇驳倒中写说念：“在经济增长放缓的配景下，通胀率已擢升好意思联储倡导，投资者必须派遣这一执行 —— 这为‘轻度滞胀’（stagflation-lite）埋下了伏笔。”

　　“滞胀”（stagflation）是 “停滞”（stagnation）与 “通胀”（inflation）的合成词，率先被用来面容 20 世纪 70 年代至 80 年代初的厄运经济现象：其时好意思国同期濒临高通胀与休闲率飙升的窘境。

　　滞胀与典型的经济阑珊不同 —— 经济阑珊时，经济会出现崩溃，物价也会相应下落。近期经济学家在 “滞胀” 前加上 “轻度”（lite）一词，意在标明：这次滞胀的严重流程，将远不足半个世纪前的那一轮。

　　加拿大皇家银行（RBC Bank）经济学家弗朗西丝・唐纳德（Frances Donald）与凯莉・弗里斯通（Carrie Freestone）在周一的驳倒中写说念：“在咱们看来，这种‘轻度滞胀’环境将合手续至年底，具体推崇为经济增长放缓（且低于趋势水平），同期物价压力将令东说念主不安地合手续高涨。”

　　以穆迪分析公司（Moody‘s Analytics）首席经济学家马克・赞迪（Mark Zandi）的预测为例：以中枢个东说念主消耗开销（中枢 PCE）价钱预计的通胀率，将在来岁达到 3.5% 的年度峰值 —— 这虽远高于好意思联储 2% 的年度倡导，但与 70 年代滞胀本事比较仍微不足道（其时中枢 PCE 通胀率曾飙升至 10% 以上）。

　　相同，赞迪预测，以国内分娩总值（GDP）预计的经济增速，将督察在 1% 的年度水平 —— 这一数值还不到 2010 年以来 2.5% 平均增速的一半，但足以幸免经济堕入可能激勉阑珊的全面下滑。

　　好意思联储能作念些什么？

　　上周，好意思联储主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）在杰克逊霍尔经济峰会（Jackson Hole Economic Summit）的秀雅性演讲中，虽未平直使用 “滞胀” 一词，但示意了滞胀风险的存在。

　　好多经济学家以为，与 70 年代的弥远低迷不同，这次 “轻度滞胀” 将是温存且转眼的。

　　联博集团（Federated Hermes）高等投资组合司理吴成军（Chengjun Chris Wu，音译）在上周的一篇博客著述中也抒发了雷同不雅点：“最终，‘轻度滞胀’终将放浪 —— 要么是通胀大幅飙升，要么是经济复原增长。全面滞胀本人就相配疏远，夙昔也可能链接保合手这种疏远性。”

　　关系词，赞迪教化称，要缓解滞胀，好意思联储可能需要接管与 70 年代雷同的 “猛药”：其时好意思联储将基准利率大幅上调至足以防止经济增长、攻击通胀的水平。

　　但好意思联储能否接管这种要领，可能取决于其能否保合手政事孤独性。唐纳德・特朗普总和谐直条款好意思联储降息，并贬抑向策略制定者施压。来岁 5 月，好意思联储主席鲍威尔确刻下任期将放浪，特朗普将任命继任者 —— 届时他可能对好意思联储领有更大影响力。

　　赞迪写说念：“一个合理的疑问是：来岁 5 月鲍威尔任期放浪后，好意思联储能否保合手充足的孤独性？”

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