华泰证券研报以为，9月逆变器出口环比下滑，主要受到需求波动及台风影响。跟着长三角台风+东南亚雨季+西欧夏休等短期身分的收缩，逆变器出口有望回暖。长久而言，各地区停电+电价上升+甘心装机高增也曾为中枢启动，仍看好需求的握续性，板块龙头功绩存在营救。

　　华泰 | 逆变器：短期出口波动不碍长久需求向好

　　9月逆变器出口环比下滑，主要受到需求波动及台风影响。跟着长三角台风+东南亚雨季+西欧夏休等短期身分的收缩，逆变器出口有望回暖。长久而言，各地区停电+电价上升+甘心装机高增也曾为中枢启动，咱们仍看好需求的握续性，板块龙头功绩存在营救。

　　中枢不雅点

　　逆变器出口环比下滑，主要受到需求波动及台风影响

　　9月逆变器出口数据环比下滑，出口额48.4亿元，环比-21.3%，出口量429.5万台，环比-18.8%，咱们以为需求下滑主要受到需求波动及台风对长三角发货的负面影响。跟着短期身分台风、东南亚雨季、西欧放假身分的收缩，预测往时需求将回升。长久来看，停电、电价上升和甘心高增也曾为中枢启上路分，咱们对逆变器的长久需求保握乐不雅气派，咱们以为策划公司Q4功绩大要率环比增长，提出温雅国外布局非凡的企业。

　　多重数据身分影响，列国出口数据环减

　　9月逆变器出口额48.4亿元，环比-21.3%。咱们以为9月两次台风影响长三角物流，对口岸出口订单影响较大。欧洲需求有所放缓，欧洲出口额20.8亿元，环比-24.0%，主要受夏休影响，随夏休拆伙需求有望开释。受雨季以及巴基斯坦电价下跌影响，向巴基斯坦/印度的出口额达1.86亿/1.78亿，同比-43.0%/-45.3%。受大形势节律影响，向沙特/阿联酋出口0.50亿/1.52亿，同比-80.0%/14.1%。

　　乌克兰停电情况有所加重，出口数据再立异高

　　9月乌克兰出口额0.61亿元，环比+17.3%，保握7月以来的重生需求并创下本年以来新高。此外，很多逆变器通过德国、波兰等国的经销商参加乌克兰，咱们以为乌克兰实质需求推崇好于出口数据。阐明NPC Ukrenergo，乌克兰9月下旬停电时事略有收缩，但10月停电重新趋于严重，10月以来每个责任日的停电的假寓点数目基本在500个以上。

　　短期身分渐弱，看好逆变器长久需求

　　跟着长三角台风+东南亚雨季+西欧夏休等短期身分的收缩，逆变器出口有望回暖。受到资金轮动高切低的影响，逆变器板块上周跑输大盘，但长久而言，各地区停电+电价上升+甘心装机高增也曾为中枢启动，咱们仍看好需求的握续性，板块龙头功绩存在营救。

　　风险指示：需求增速放缓、市集竞争加重、上游原材料价钱大幅上升、配套计谋落地力度不足预期体育游戏app平台。